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市场稳步调整，科技助力黄金产业步入“新常态”

2014年，全球黄金市场关注的焦点从美国经济局势、地缘政治獐毛危机，转向实物金消费，但黄金需求仍将大幅落后于2013年。

近日，在2014中国国际黄金矿业技术高峰论坛上，山东招金集团副董事长、招金矿业股份有限公司董事长翁占斌指出，在当前金价持续低迷、新旧矛盾问题叠加、运营风险增多、市场倒逼内部转型升级的“新常态”阶段，科技创新是黄金矿业渡过“寒冬”的最佳选择，更是在当前形势下解决行业发展共性难题、实现企业内生发展的基础和永续进步的动力。

黄金需求下滑

全球金融危机过后，金条与金币的投资一直稳居高位，但中国与印度的黄金需求走弱拉低了全球投资量。很多投资者认为，2014年二季度金价走势不明，在价格敏感型市场中，交易员会因为市场的低波动而变得更加不活跃。不过，据世界黄金四翅菝葜协会发布的《黄金需求趋势报告》显示，2014年第二季度，全球黄金投资需求仍成功止跌，并呈现上涨态势，投资需求总量（包括金条与金币投资以及ETF投资）达235公吨，同比上涨4%。

供给方面，二季度全球黄金产量765.3吨，同比上升4%。消费方面，全球黄金需求为964吨，同比下滑16%。其中，黄金需求总量的一半以上来自黄金饰品领域，主要是2013年同期黄金需求的“非正常”表现，特别是我国黄金购买狂潮明显偏离了历史正常值。

分析认为，虽然消费者的实物黄金需求放缓，但由于伊拉克与乌克兰的地缘政治危机，各国央行继续推进减持美元的多元化资产储备，成为购买黄金的主要力量。2014年第二季度，各国央行共买入118公吨黄金，较2013年同期增加了28%。

实际上，每年的第二季度通常是黄金饰品销售的淡季。今年第二季度，我国黄金首饰需求为143.4吨，同比下滑45.18%，使得全球黄金需求显著下滑。其中，全球黄金首饰消费同比下滑30.07%。同时，由于季节性周期，中国、印度在第二季度没有较大的庆祝节日，导致了全球黄金饰品需求减少。而且，2013年二季度，全球金价走出了罕见的大跌行情，极大抑制了投资者投资黄金的热情，提前透支了今年的部分购买力。到了今年第二季度，在地缘战争和美国经济复苏的博弈中，黄金价格一直处于不上不下的行情，令投资者无所适从。

金价向上向下动力均不足

今年以来，全球金价呈现区间振荡态势，没有再现去年第二季度的暴跌行情。加拿大道明证券认为，虽然对长期金价走势的判断并未改变，即不看好长期金价走势。自今年年初乌克兰事件爆发至今，全球金价保持在1350美元/盎司~1240美元/盎司区间内振荡，并且近期有进一步收窄的趋势。首先，基本面上大的背景是美国经济复苏。自第二季度以来，美国经济稳步上升，相关经济数据都出现了不错的涨幅。虽然美国经济复苏的信号在逐渐得到确认，但与经济紧密相关的建筑业及劳动市场总体仍处于低谷，因此，美国经济的复苏仅可被界定为弱复苏。在这种背景下，对黄金的利空影响程度有限，若有外界利好刺激，完全可以展开一轮波上涨行情。其次山橘树，前段时间俄罗斯、乌克兰事件对金价起到了支撑作用，随着这一事件的逐渐平息，预示着前期支撑金价的一个重要因素即将终结，黄金价格需要在短线上进行一定的向下修复。

有专家指出，分析黄金价格走势时，两个指标曾起到关键性作用：一个是纽约金属交易所（COMEX）黄金的非商业净多单占总仓单量的比重，一个是全球最大的黄金交易所交易基金（ETF）的黄金持仓量变化。前者反映的是黄金期货市场多空双方的相对头寸（指投资者拥有或借用的资金数量）变化，可借此评估中短期金价运行方向，后者在QE2推出及美联储暗示启动QE削减计划前夕都曾出现显著变化，为黄金价格趋势或走势拐点提供了重要信号，但诸多“证据”表明这两个指标或面临短期失灵。

事实上，自2013年金价大跌经挤出或注塑而制作出来的材料包括(型材、板材下了一个台阶之后就一直在底部振荡，波幅越来越小，走出一个三角形，目前已经走到了尽头，即市场多空力量基本平衡，向上和向下的动力都不足。

市场将稳步调整

加拿大道明证券表示，鉴于近期地缘政治危机对金价的提振作用，决定调高接下来两个季度的金价预期，分别将今年第三季度和第四季度的黄金均价预期调高至1295美元/盎司和1265美元/盎司，将今年全年的黄金均价预期调高至1285美元/盎司。但对金价的长期走势并不看好，理由是美国经济正在逐步复苏，美联储的狭叶帚菊货币政策也在逐步回归常态，接下来美国实际利率有望走高，美元汇率也有望走强，这些基本面对金价来说并不利好，金价面临着重大选择。即当金价再度跌破前期1273美元/盎司低点时，很可能是新一轮波段涨势的开始。

不过，相对较低的黄金价格促进了黄金需求的回暖趋势，下半年黄金即将迎来转折点。根据历史数据显示，黄金最好的行情在每年的9月份，黄金市场的旺季即将来临，实物金消费的增长将在一定程度上促进国际金价上涨。作为世界排名最靠前的两大黄金需求国，我国和印度下半年重要节日临近，黄金需求量将有所回升。其中，印度传统节日“排灯节”等一系列重大节日即将到来，印度黄金销量已经呈现出上升态势。与印度相比，我国的黄金需求低迷时间相对较长，预计在年底前后将回暖。因为年底前后，我国将迎来婚礼季和农历新年，但黄金需求的回暖势头至少将延续到明年2月下旬的农历新年。

与会代表认为，对于全球黄金市场来说，除非发生大的地缘政治变局或经济事件，今年的黄金市场不会再现去年那种大起大落的局面，而是将继续进行稳步调整。而面对当前严峻的市场形势和激烈的市场竞争，要进一步加强科技创新合作，形成符合新形势发展需要的科技研发机制；要充分希望在购买实验机时慎重选购发挥黄金产业技术创新联盟的作用，搭建战略性科技基础平台；要加强协作特别是大集团之间的协作，整合科技资源，集中力量研发按“清零”键，避免科技创新各自为战、重复投入；要形成产学研用一体化高效机制，增加科技贡献度，推动行业创新发展。（本报 孟凡君）

来源：中国工业报

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